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十大券商|申万宏源:淡化宏观 重视中观

新闻来源:两间大霖网 | 发布时间:2019-09-11 11:38:25| 作者:匿名

次高端白酒行业集中度明显低于高端白酒,仍然处于激烈竞争阶段。次高端白酒增长的驱动力主要来源于两个方面,向下享受消费升级,向上享受性价比。

建议:各地要利用降水天气,切实做好伏前雨水蓄保。利用晴好天气做好小春晾晒、储运工作。加强水稻、玉米等大春作物的水肥田管,确保营养生长阶段的养分供给。做好作物病虫害的监测和统防统治工作。积极防御局地暴雨、短时强降水等天气引发的山洪等地质灾害。

综合来看,建议重点关注低估值修复(金融地产和公用事业等),通胀受益方向(食品饮料、商贸和纺织服装)、地缘政治催化的军工以及部分成长板块龙头在2018年的投资机会。

农林牧渔:猪价不悲观动保更乐观

此外,据每日经济新闻,华强北渠道商日前收到了美国方面的调价信息,iPhone XR、iPhone8、iPhone 8 Plus、iPhone X以及iPhone XS和iPhone XS Max等产品均开始降价。其中,华强北的远望数码城批发市场的iPhone新机出现不同程度的全线下跌。

CPI将是2018年市场预期差最大的宏观变量,重视通胀受益行业:申万宏观预计2018年CPI高点为2月的2.8%,但如果超过3%的话,将是预期差最大的一个要素!2018Q1重点关注受益CPI上行的石化、食品饮料、农林牧渔、零售等板块。

从龙头股估值国际对标看,纺织服装、水泥、金融地产里面的龙头公司估值仍有提升空间。

一旦美军撤出叙北部地区,此前都将矛头指向美国的土耳其和叙利亚,其深层次矛盾就可能重新激化、爆发,就此陷入对库尔德地区的新一轮争夺中。众所周知,基于与库尔德人的长期矛盾,土耳其一直对叙北部地区库尔德武装的存在极为敏感。此前土军出兵阿夫林地区,主要就是为了遏制库尔德武装发展、壮大,并建立由土方掌握的、与叙利亚政府控制区相隔离的缓冲区。由于美军一直为库尔德武装提供庇护,土军对于重开对库尔德武装的战事一直“投鼠忌器”。如果美军撤出该地区,则土军便可以放手对库尔德武装发动全面进攻,进而控制更多的叙北部领土——正如埃尔多安眼下所威胁的那样。

白酒行业:次高端又到布局时

四年一次的世界杯聚集了世界上几乎所有最顶尖的球员,当被问及除了自己还有C罗和梅西以外,最看好谁在世界杯上的表现的时候,内马尔除了提到了自己国家队中的左膀右臂库蒂尼奥和热苏斯的名字外,对于在本赛季的英超联赛中已经斩获30球的埃及前锋萨拉赫,内马尔给予了厚望。

M2增速回升,非银存款同比多增。11月M2增速回升至9.1%,较10月上升0.3个百分点。11月存款增加15700亿元,去年同期6875亿元,同比大幅上升;存款余额增速上升至9.6%,较10月提升0.5个百分点。存款分项来看,非银存款环比增加4372亿元,去年同期环比下降3304亿元,故非银存款同比大幅多增7676亿元,是推动M2回升的主要原因。财政存款环比下降378亿元,同比少降2498亿元。居民新增存款1455亿元,同比有所下降,企业新增存款7181亿元,同比变化不大。

全面实施净土行动。推进土壤污染状况详查,年底前查明农用地土壤污染的面积、分布及其对农产品质量的影响;开展涉重金属行业企业排查和铅锌铜采选集中区域整治,今年起,赤峰、巴彦淖尔、呼伦贝尔、锡林郭勒新改扩建项目必须执行重金属特别排行限值,已建项目年内必须完成提标改造。(完)

■本报记者 矫 月

A股2018年将迎来MSCI800亿增量资金,国际化进程中低估值修复依然是主线。

赶来检修的维修人员初步发现,燃气管道腐蚀生锈导致泄漏。

资料图

另外,从“创新+景气”视角中长期建议继续关注智能驾驶、租售同权和知识产权重新定价受益的相关产业链机会。

3月1日,在法国巴黎时装周上,模特展示Rick Owens品牌2018/19秋冬成衣新品。

中秋节假期马上就要到了,而今年的国庆假期也是紧随其后。近日,公安部分析了近5年中秋、国庆期间道路交通事故规律特点,对今年“两节”期间道路交通安全形势进行了分析研判,并发出交通安全预警提示。

一些不愿公开姓名的欧盟官员说,延长“过渡期”的提议不会受到对“脱欧”持支持态度的英方人士支持,缘由是在这一阶段,英国需继续遵守欧盟法律并承担欧盟成员国分摊的预算。

“十三五”规划建议也提出,深化干部人事制度改革,完善政绩考核评价体系和奖惩机制,调动各级干部工作积极性、主动性、创造性。

质量兴农重大工程 新华社发

信贷大超预期,居民短贷与企业中长贷大幅上升。11月新增信贷11200亿元,环比多增4568亿元,同比多增3254亿元。从结构来看,信贷主要受居民短期贷款和企业中长期贷款带动。居民短期贷款新增2028亿元,环比多增1237亿元,企业中长期贷款新增4275亿元,环比多增1909亿元。居民贷款来看,一方面,在房贷受限的情况下,居民部分房贷转为消费贷款,另一方面,双十一或推高居民消费贷款。受季节性因素以及金融支持实体政策影响,企业中长贷款在年底依然出现了大幅上升。此外,同业整顿也导致11月非银金融机构贷款减少169亿元,环比多降165亿元。

贷款带动社融,股债融资此消彼长。11月社融新增16000亿元,环比多增5613亿元,主要贡献来自贷款。人民币贷款新增11400亿元,环比多增4765亿元,外币贷款增量由负转正,11月新增198亿元,或反映人民币贬值预期。非标融资方面,信托、委托贷款以及未贴现承兑汇票合计增加1729亿元,较9月多增655亿元。直接融资方面,债券融资大幅萎缩,而股票融资显著上升。11月信用利差猛烈补涨,债券融资增量显著下降,11月新增716亿元,环比少增792亿元。而股票融资11月新增1324亿元,环比多增723亿元。

近期,申万宏源走访了山东、东北的养殖企业和当地畜牧局。认为环保整治仍将延续,未来3年生猪产能去化幅度不低于过去三年,明年猪价不必过分悲观。牧原股份等龙头规模扩张速度不断加快导致以量补价推动业绩上行,持续推荐。此外,环保整治给规模化企业扩张留下充足空间,也为高端动物疫苗产品渗透率提升带来契机,推荐龙头:生物股份。关注中牧股份等。

目前A股整体估值低于20倍,回落至历史40%分位,其中沪深300估值已修复至历史60%分位,成长板块中的创业板绝对估值还在35%附近,创业板100指数相对沪深300PE下降至历史10%以下,但是相对PB还在40%分位。

不过,如果论文抄袭只发生在极个别学者或官员身上,那么,尚可将产生这种现象的原因归诸这些学者或官员的个人品质问题,但在媒体几乎不间断地曝出此类事件的情况下,再将产生论文抄袭的原因归于个人,则难以解释为什么时有因论文抄袭而身败名裂的官员作前辙,而后继者就是奋不顾身地踏雷蹈辙。显然,这其中的问题正在于“炸雷”的机率和“出险”的可能性小而又小,冒险的边际效益却可大至令那些“循规蹈矩”者难以企及的程度。

结合业绩弹性与估值来看,次高端白酒当前估值已具备吸引力,核心看业绩能否持续高增长。以贵州茅台为估值标杆,次高端白酒由于业绩弹性大,均存在一定程度的估值溢价,但(除水井坊以外)目前的相对估值水平并未达到2009-2012年高点水平。核心推荐:泸州老窖、五粮液、贵州茅台、山西汾酒、水井坊、洋河股份、古井贡酒。

病人从这道门逃出医院。

——2017年11月金融数据点评

饲料方面,生猪存栏量的缓步上行推升饲料消费量,龙头企业市场份额也有望同步提升。此外,禽类产品价格走出低谷,尤其是三季度以来黄羽鸡价格持续走高,行业景气度有所改善。推荐海大集团。

11月信贷增加11200亿元,前值6632亿元,预期8500亿元。社融新增16000亿元,前值10387亿元。M2增长9.1%,前值8.8%,预期8.9%。

——2018年A股策略行业比较

2015年,女儿出生以后,普莉希拉与丈夫宣布捐出在Facebook持有的99%股份,用于慈善事业,其中包括用于推广个性化学习(personalized learning),目的是给自己女儿这代人创造一个新的教育环境。

6月13日,有自称是拼多多商家的用户在网上发布一段视频。视频显示,多名身穿写有“拼多多欺骗消费者、还我血汗钱、非法冻结商家资金”T恤的人士在一处办公场所门前维权,并高喊口号。针对此事,截至发稿拼多多尚未做出回应。

淡化宏观、重视中观

从细分行业看,估值处在历史较低位置的板块主要是金融地产、石化、航运、燃气、水务、农林牧渔、商贸等板块;另外,新兴成长中的传媒PE下降至历史20%附近,钢铁PB回至历史80%附近。

新华社照片,外代,2018年2月27日

诈骗资金大多是被犯罪分子拆解到非法购买的大量银行卡账户,在台湾或东南亚等地快速取现。陈伟才建议,银监机构,应对持卡人未出境、银行卡却在境外使用的情况,进行相应的限制措施。

微观结构:主板仍低配、创业板配置系数回落至2013Q1水平,房地产、石油化工和计算机板块基金配置系数在历史低位,配置系数在历史高位:有色金属、建筑材料、电子。

成都商报记者 张杨 编辑 唐欢

实体融资需求不弱

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